Принцип #1. Фокус на инвестировании в акционерный капитал
8-800-550-26-96
Финансы
Kamil Saidashev
04 Май
2
Финансы
Kamil Saidashev
04 Май
2
Принцип #1. Фокус на инвестировании в акционерный капитал

В целом инвестиции могут быть осуществлены в несколько классов активов:

1. Акционерный капитал (доля участия в бизнесе, например, акции)

2. Долговой капитал (доля участия в долге, например, облигации и вклады в банке)

3. Недвижимость (тоже является бизнесом и существует возможность инвестирования в недвижимость через акционерный или долговой капитал)

4. Прочее (сюда входит все, что не попадает в первые 3 класса)

Историческая долгосрочная доходность акционерного капитала (в среднем 5,0% в год за 1900-2018 гг.) в мире была выше доходности долгового капитала (в среднем 1,9% в год за 1900-2018 гг.) в силу различных факторов, в том числе:

а) Юридически акционерный капитал более рискованный, т.к. при ликвидации бизнеса акционеры получают активы, оставшиеся после погашения долгов перед кредиторами

б) Чаще всего по долгу предоставляются гарантии доходности (фиксированная ставка процента и срок), акционерам же доходность не гарантируется

в) Кредиторы не занимаются управлением бизнеса, чаще всего предоставляя только ресурсы для этого, при этом на возвратной основе

Среднегодовая реальная доходность классов активов, 1900-2018 Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2019

Если рассматривать историческую доходность наиболее успешной экономики последних 100+ лет - США, то здесь акционерный капитал продемонстрировал реальную доходность (в среднем 6,4% в год за 1900-2018 гг.) выше долгового капитала (в среднем 1,9% в год за 1900-2018 гг.) более чем в 3 раза.

Накопленная доходность классов активов в США в номинальных и реальных значениях, 1900-2018 гг. Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2019

Таким образом, можно сделать вывод, что инвестирование в акционерный капитал публичных компаний в целом в разы привлекательнее с точки зрения доходности, чем инвестиции в долговой капитал.

Выше приведены значения доходностей для публичных рынков акционерного и долгового капитала, на которых любой инвестор имеет возможность приобрести активы. Что же насчет сделок по инвестированию в непубличные компании (акции которых не обращаются на фондовом рынке) и инвестиций в недвижимость?

Среднегодовая номинальная доходность классов активов, 1986-2017 гг. KKR Outlook for 2017

Любопытно, что номинальная доходность Private Equity фондов, которые преимущественно инвестируют в непубличные компании, в среднем выше (в районе 13,0% годовых) доходности публичных рынков акционерного капитала (в среднем 9,4% годовых).

При этом фонды Private Equity и Hedge Funds:

а) принимают инвестиции только от крупных инвесторов, что не доступно большинству инвесторов

б) взимают существенные комиссии за управление (2-6%) и оставляют значительную часть дохода себе (success fee).

Что приводит к тому, что даже самые успешные фонды прямых инвестиций зарабатывают для инвесторов доходность ниже исторической доходности публичного бизнеса.

При рассмотрении доходности недвижимости (исторически номинальная доходность около 9,5% в год) традиционно не учитываются значительные расходы на эксплуатацию, которые могут составлять 3-5% от стоимости актива в год (при этом расходы могут быть хаотично распределены во времени, как например, расходы на капитальный ремонт).

Таким образом, опираясь на историческую реальную доходность различных классов активов (без учета волатильности доходности), можно сделать вывод, что наиболее доходным является акционерный капитал:

1. акционерный капитал (реальная доходность 5,0% в год в мире и 6,4% в год в США)

2. долговой капитал (1,9% в год)

3. недвижимость (2,5% в год)

* Историческая глобальная инфляция в среднем 3,0% в год

Какая доля ваших инвестиций в акционерный капитал?
0%
1-20%
21-50%
51-75%
76%-100%
Показать результаты
Переголосовать
Проголосовать



загрузка карты...
г.Воронеж,
ул. 45-й Стрелковой Дивизии, 230А
Работаем с 10:00 до 22:00
info@flashka.net
Введите контактные данные и мы вышлем вам промокод на Ваш e-mail
Напишите нам и мы перезвоним
Вход в сервис
Тарифы
Для всех форм собственности
Максимальный
Готовы взять на себя 100% бумажной работы, сопровождающей Ваше дело! Вы полностью забудете о рутинных заботах. Для расчета тарифа - заполните заявку.
Индивидуально
Для ИП и ООО
Базовый
В составе базового тарифного плана - сдача кадровой отчетности БЕСПЛАТНО. Для уточнения финальной стоимости - оставьте заявку на подключение.
от 1 500 ₽
Для ЕНВД
Эконом
В составе базового тарифа Эконом сдаем отчетность по Вашим сотрудника бесплатно!
500 ₽
Оставьте заявку и мы вам перезвоним
Заявка успешно отправлена
Мы свяжемся с вами в ближайшее время